浙江金沃精工股份有限公司（以下简称“金沃股份”）近日就深交所关于向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复。公司拟募集资金不超过9.5亿元，投向轴承套圈智能智造生产基地改扩建、墨西哥生产基地建设、锻件产能提升及补充流动资金四大项目。其中，墨西哥生产基地建设项目已调整为全部使用自有资金投入，本次募资将重点聚焦国内产能升级与产业链上游延伸。
募投项目审批与建设进展
根据回复公告，公司本次募投项目中，轴承套圈智能智造生产基地改扩建项目（项目一）已取得不动产权证（浙(2025)衢州市不动产权第0027737号），但环评文件尚未取得；锻件产能提升项目（项目三）环评文件亦在办理中。墨西哥生产基地建设项目（项目二）已取得浙江省商务厅核发的《企业境外投资证书》，发改部门备案及当地许可、环评手续正在推进中。
截至回函日，项目一已启动部分产线技改工作，购置数控机床、视觉涡流检测设备等，累计投入1057.16万元；项目三已于2025年9月开工建设，建筑工程及设备投资累计179.68万元。公司表示，上述项目已完成立项备案、环评批复及能评批复，不存在重大不确定性或对本次发行构成实质性障碍。
新旧募投项目差异化分析
本次募投项目与前次募集资金项目存在显著差异。项目一作为现有业务升级，通过引入高速锻造线（HFW500-3.5、HFW800-4）及立式锻造线，可生产直径36-300mm的轴承套圈，较前募轴承项目一（直径范围36-110mm）实现中大型规格覆盖，应用领域从传统汽车轴承拓展至风电、工程机械等领域。项目三则通过延伸锻件产能，实现原材料自给率提升，其高速锻造线可生产最大下料重量6.00kg的锻件，较前募锻件项目（最大2.44kg）实现规格突破。
本次与前募项目产品参数对比
- 项目
- 产线
- 制件直径(mm)
- 制件高度(mm)
- 下料重量(kg)
- 应用领域
- 项目三高速锻造线(HFW500-3.5)36~8212~50最大0.90汽车传动系统
- 项目三高速锻造线(HFW800-4)48~10512~60最大1.76新能源汽车电机
- 项目三立式锻造线130~30050~100最大6.00风电轴承
- 前募锻件项目高速锻造线(HFW600-3.5)36~9012~50最大1.07传统汽车轴承
- 前募锻件项目高速锻造线(HFW1000-4)48~11012~70最大2.44工程机械轴承
效益预测与财务影响
根据测算，项目一达产后预计年新增营业收入7.80亿元，毛利率18.02%，较公司近三年轴承套圈平均毛利率12.24%提升5.78个百分点；项目三达产后预计年节约成本3.50亿元，锻件自供率将从目前的30%提升至70%。公司表示，效益提升主要得益于智能化产线带来的人均效率提升（直接人工成本占比从12.89%降至4.57%）及原材料自给带来的成本节约。
本次募投项目新增固定资产折旧及无形资产摊销在达产后年均约4208.96万元，占预计利润总额的20.94%-21.47%。公司称，随着产能释放及规模效应显现，该比例将逐步下降，新增收入可完全覆盖折旧摊销影响。
客户与供应链稳定性
公告显示，公司客户集中度较高，前五大客户收入占比连续三年超89%，其中对舍弗勒的销售占比近50%。公司解释，这是由于全球轴承行业呈现寡头垄断格局（国际八大轴承企业市场占有率超75%），符合行业惯例。2024年新增废料回收客户常山县常玉物流有限公司销售收入3469.11万元，主要系当年轴承套圈产量增长22.44%导致废料产出增加。
供应商方面，公司对永信钢管及其关联方采购占比超20%，其实际控制人与客户宁波永信汽车部件存在亲属关系。公司强调，采购价格与市场均价差异率控制在5%以内，交易定价公允，不存在利益输送。
风险提示
公司特别提示，本次募投项目存在以下风险：项目一技改可能导致单条产线短暂停产（周期约一周），虽采取“拆一建一”滚动改造模式，仍可能影响短期产能；项目三达产后若钢材价格波动超预期，可能导致毛利率不及预测；墨西哥项目面临国际贸易政策变动风险等。公司已在募集说明书中对相关风险进行充分披露。
本次发行尚需深交所审核通过及中国证监会注册，最终募资规模及项目实施进度将以监管批复为准。
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