【国元研究】机械：深耕动压油膜滑动轴承，重研发多点布局下未来可期——崇德科技首次覆盖报告

信息来源：bearingkey.com 时间： 2024-10-14 浏览次数：72

（来源：国元研究）

机械：深耕动压油膜滑动轴承，重研发多点布局下未来可期——崇德科技首次覆盖报告

集开发、生产、销售和整体解决方案于一体的滑动轴承制造领军企业

崇德科技成立于 2003 年，主要从事动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售，滚动轴承及相关产品等的销售。公司专注滑动轴承细分领域，并广泛应用在能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域的高端设备中。公司是国家工业和信息化部授予的专精特新“小巨人”企业，曾获中华全国总工会授予的“工人先锋号”、中国通用机械工业协会授予的“重大装备突出贡献奖”等奖项。

国内滑动轴承市场前景广阔，动压油膜滑动轴承行业规模稳步提升

得益于持续扩容的存量下游市场空间、工业领域大规模设备更新、核电等能源领域和石化行业高端轴承的进口替代，我国滑动轴承市场近几年迎来高速发展，带动动压油膜滑动轴承市场规模不断增长。据前瞻产业研究院预测，2021-2026 年我国动压油膜滑动轴承市场规模年均复合增速为 13%左右，到 2026 年我国动压油膜滑动轴承市场规模预计将达到 67.2 亿元。

公司经营业绩高速增长，研发投入持续加大

公司经营稳健，营收和净利润规模于近年来实现双增长。2023 年公司实现营业收入 5.23 亿元，同比增加 16.25%；归母净利润 1.01 亿元，同比增长11.34%。公司盈利能力保持稳定，2024H1 毛利率和净利率分别达

39.15%/24.17%。2023 年研发投入达 0.24 亿元，同比增加 7.73%。

加速推进国际业务，有望受益核电、风电等行业需求驱动

国际化、新产品拓展方面，为开拓国际市场，公司于近期公告将对外投资设立德国子公司，合作伙伴为业内资深专家。2023 年公司境外营收达6310 万元，同比增幅达 49.17%。核电方面，作为国内唯一具备核电主泵轴承供货业绩的供应商，公司产品广泛应用于各在建核电站，与哈电动装联合开展的“华龙一号”核主泵双向推力轴承研发项目已于 2024 年 8 月顺利通过试验大纲评审会议；风电方面，公司研发的二代风电滑轴相对一代在成本上有明显优势，建成了全球首条全自动激光熔覆生产线，是国内唯一量产激光熔覆风电滑动轴承的企业。此外公司于 2024 年获东方电气集团近千万燃机轴承订单。

行业竞争加剧的风险、业务拓展不及预期风险、下游行业需求不及预期风险、海外市场拓展不及预期风险、募集资金投资项目不及预期风险

崇德科技：深耕动压油膜滑动轴承，重研发多点布局下未来可期

崇德科技：集开发、生产、销售和整体解决方案于一体的滑动轴承制造领军企业。崇德科技成立于 2003 年，主要从事动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售，滚动轴承及相关产品等的销售。公司专注滑动轴承细分领域，并广泛应用在能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域的高端设备中。公司是国家工业和信息化部授予的专精特新“小巨人”企业，曾获中华全国总工会授予的“工人先锋号”、中国通用机械工业协会授予的“重大装备突出贡献奖”等奖项。

国内滑动轴承市场前景广阔，动压油膜滑动轴承行业规模稳步提升。国家出台了《中国制造 2025》等一系列鼓励国内滑动轴承生产企业的政策方案，推动行业向国

产化、高端化转型。得益于持续扩容的存量下游市场空间、工业领域大规模设备更新、核电等能源领域和石化行业高端轴承的进口替代，我国滑动轴承市场近几年迎

来高速发展，带动动压油膜滑动轴承市场规模不断增长。据前瞻产业研究院预测，2021-2026 年我国动压油膜滑动轴承市场规模年均复合增速为 13%左右，到 2026年，我国动压油膜滑动轴承市场规模预计将达到 67.2 亿元。

公司经营业绩高速增长，研发投入持续加大。公司经营稳健，营收和净利润规模于近年来实现双增长。2023 年公司实现营业收入 5.23 亿元，同比增加 16.25%；归母净利润 1.01 亿元，同比增长 11.34%。从业务结构上看，公司主营产品包括滑动轴承组件、滑动轴承总成、滚动轴承相关产品、其他产品，分别占营收比重33.08%/30.64%/22.37%/11.22%。公司盈利能力保持稳定，2024H1 毛利率和净利率分别达 39.15%/24.17%。2023 年研发投入达 0.24 亿元，同比增加 7.73%。

掌握高精制造、研发优势，加速推进国际业务。公司已掌握动压油膜滑动轴承领域的研发设计、生产制造及检测试验技术 3 大类共计 28 项核心技术。核心技术以自主研发为主，截止 2023 年年底，公司拥有 153 项专利，其中发明专利 41 项，实用新型专利 112 项；公司主持或参与制定国家标准 14 项。国际化、新产品拓展方面，为开拓国际市场，公司于近期公告将对外投资设立德国子公司，合作伙伴为业内资深专家。2023 年公司境外营收达 6310 万元，同比增幅达 49.17%。

公司下游覆盖面较广，有望受益核电、风电等行业需求驱动。公司围绕国家能源战略，聚焦于火电、核电、风电、储能、燃气发电等领域进行高端轴承产品的研发及产业化。核电方面，作为国内唯一具备核电主泵轴承供货业绩的供应商，公司产品广泛应用于各在建核电站，与哈电动装联合开展的“华龙一号”核主泵双向推力轴承研发项目已于 2024 年 8 月顺利通过试验大纲评审会议；风电方面，公司研发的二代风电滑轴相对一代在成本上有明显优势，建成了全球首条全自动激光熔覆生产线，是国内唯一量产激光熔覆风电滑动轴承的企业。此外公司于 2024 年获东方电气集团近千万燃机轴承订单。