新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，襄阳轴承发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为11.31亿元，同比下降14.2%；归母净利润为-1.25亿元，同比下降150.9%；扣非归母净利润为-1.32亿元，同比下降127.8%；基本每股收益-0.27元/股。
公司自1997年1月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对襄阳轴承2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.31亿元，同比下降14.2%；净利润为-1.27亿元，同比下降160.59%；经营活动净现金流为3893.02万元，同比下降28.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.3亿元，同比下降14.2%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 11.92亿 | 13.18亿 | 11.31亿 |
| 营业收入增速 | -4.01% | 10.59% | -14.2% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.2亿元，同比大幅下降150.9%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 归母净利润（元） | -9131.42万 | -4965.31万 | -1.25亿 |
| 归母净利润增速 | -844.57% | 45.62% | -150.9% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.3亿元，同比大幅下降127.8%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.14亿 | -5775.48万 | -1.32亿 |
| 扣非归母利润增速 | -92.79% | 49.18% | -127.8% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20220630 | 20220930 | 20221231 |
| 营业利润（元） | -2813.91万 | -3224.52万 | -4642.45万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.9亿元、-0.5亿元、-1.3亿元，同比变动分别为-805.68%、47.78%、-160.59%，净利润较为波动。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净利润（元） | -9352.77万 | -4883.94万 | -1.27亿 |
| 净利润增速 | -805.68% | 47.78% | -160.59% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.2%，税金及附加同比变动7.84%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 11.92亿 | 13.18亿 | 11.31亿 |
| 营业收入增速 | -4.01% | 10.59% | -14.2% |
| 税金及附加增速 | -13.68% | 3.63% | 7.84% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.58%，营业收入同比增长-14.2%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | -4.01% | 10.59% | -14.2% |
| 应收账款较期初增速 | 13.86% | -26.79% | 24.58% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6%，同比下降52.24%；净利率为-11.26%，同比下降203.72%；净资产收益率（加权）为-12.91%，同比下降192.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为6%，同比大幅下降52.24%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 7.72% | 12.57% | 6% |
| 销售毛利率增速 | -27.34% | 62.87% | -52.24% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.72%、12.57%、6%，同比变动分别为-27.34%、62.87%、-52.24%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 7.72% | 12.57% | 6% |
| 销售毛利率增速 | -27.34% | 62.87% | -52.24% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-11.26%，同比大幅下降203.72%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售净利率 | -7.85% | -3.71% | -11.26% |
| 销售净利率增速 | -835.16% | 52.78% | -203.72% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.91%，同比大幅下降192.74%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | -7.97% | -4.41% | -12.91% |
| 净资产收益率增速 | -873.79% | 44.67% | -192.74% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.91%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | -7.97% | -4.41% | -12.91% |
| 净资产收益率增速 | -873.79% | 44.67% | -192.74% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.64%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 投入资本回报率 | -4.86% | -2.8% | -7.64% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.72%，同比增长8.08%；流动比率为0.78，速动比率为0.45；总债务为7.58亿元，其中短期债务为7.24亿元，短期债务占总债务比为95.49%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.85，0.83，0.78，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 0.85 | 0.83 | 0.78 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为3.6，8.53，21.17，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 短期债务（元） | 5.76亿 | 6.13亿 | 7.24亿 |
| 长期债务（元） | 1.6亿 | 7182.75万 | 3419.7万 |
| 短期债务/长期债务 | 3.6 | 8.53 | 21.17 |
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为7.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 2.11亿 | 2.62亿 | 2.58亿 |
| 短期债务（元） | 5.76亿 | 6.13亿 | 7.24亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.37 | 0.43 | 0.36 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为7.2亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 1.67亿 | 3.17亿 | 2.97亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 6.03亿 | 6.46亿 | 7.52亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 0.18 | 0.22 | 0.2 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.21、0.21、0.2，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 0.21 | 0.21 | 0.2 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为7.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.447%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 9437.26万 | 1.34亿 | 1.99亿 |
| 短期债务（元） | 5.76亿 | 6.13亿 | 7.24亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | - | 0.65% | 0.45% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为93.02%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初预付账款（元） | 838.97万 |
| 本期预付账款（元） | 1619.38万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长93.02%，营业成本同比增长7.76%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款较期初增速 | 23.25% | -48.47% | 93.02% |
| 营业成本增速 | -0.89% | 4.77% | -7.76% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为1333.64%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初应付票据（元） | 1260万 |
| 本期应付票据（元） | 1.81亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.7亿元，营运资本为-2.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-3.6亿元。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | -3.57亿 |
| 营运资金需求（元） | 7278.16万 |
| 营运资本（元） | -2.84亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.78，同比下降9.61%；存货周转率为2.42，同比下降9.37%；总资产周转率为0.47，同比下降10.72%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.12%、18.08%、18.09%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货（元） | 4.19亿 | 4.44亿 | 4.34亿 |
| 资产总额（元） | 25.97亿 | 24.54亿 | 24亿 |
| 存货/资产总额 | 16.12% | 18.08% | 18.09% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长42.88%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初在建工程（元） | 2882.99万 |
| 本期在建工程（元） | 4119.12万 |
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